Ставки делаются на основе предположения, что поведение рынка в прошлом может предсказывать будущее. Квартира была заставлена книжными полками с его собственными сочинениями и увесистыми томами других авторов. Однажды летом он достал старую, потертую книгу, осторожно открыл и начал листать ее. Книга под редакцией Пола Кутнера, профессора финансов из MIT, называлась «Случайный характер цен на рынке акций» — классический сборник эссе о теории рынка, опубликованный в 1964 году. Это была та самая книга, которая в 1960-е годы помогла Эду Торпу вывести формулу оценки варрантов, и первый сборник статей, содержавший диссертацию Башелье 1900 года о броуновском движении. Там было и эссе Мандельброта, где описывалось открытие диких, непредсказуемых прыжков цен на хлопок.
США. «Уоррен Баффетт: производство денег»
- Торп решил снова взять бразды правления в свои руки.
- На наш взгляд, они скорее действуют непредсказуемо».
- Он иногда даже играл песни Боба Дилана в нью-йоркской подземке.
- Такую ошибку делали все — от рейтинговых агентств до банков, строительных компаний и покупателей жилья.
- Именно с нее началось мое знакомство с рынками.
Это был рынок, которого, согласно количественным моделям, построенным нобелевскими лауреатами в LTCM, просто не могло существовать. Инвесторы, испугавшись финансового коллапса, отозвали средства из всего, что казалось хоть чуточку https://maxipartners.com/ рискованным. Акции с развивающихся рынков, валюта, «мусорные» облигации казались слишком ненадежными, и трейдеры хватались только за самые ликвидные активы. А именно — недавно выпущенные американские государственные облигации.
Кто такие «Кванты»? И почему им платят до 500 000 долларов в год
Благодаря ему все собравшиеся стали сказочно богаты. Спад в экономике из-за коллапса рынка недвижимости не мог продолжаться долго. Гриффин считал, что небольшой сбой — неизбежный атрибут роста мировой экономики. Ему действительно казалось, что он уже видит свет в конце туннеля. Это также помогло Гриффину отхватить еще больший кусок Tactical, который становился одной из самых стабильно прибыльных систем фонда, а может, и всего мира. Инвесторам дали возможность размещать средства в Tactical, но только в дополнение к уже существующим вложениям.
Читать онлайн «Кванты. Как волшебники от математики заработали миллиарды и чуть не обрушили фондовый рынок»
Расстояние измерялось скоростью падения Absolute Return и некоторых других фондов, входивших в AQR, по которым ударил загадочный спад. Рухнул австралийский хедж-фонд Basis Capital Fund Management, усиленно инвестировавший в субстандартные ценные бумаги. Sowood, хедж-фонд, который купил Кен Гриффин, за считаные недели упал больше чем на 50 %. Неделей позже American Home попросил поддержки согласно главе 11 Кодекса США о банкротстве. «Их модели не показывали никакого риска», — вспоминал он. Тем временем процент левериджа — объемы одолженных денег, используемых в ежедневной торговле, — добрался до отметки 32 к 1.
Кванты. Как волшебники от математики заработали миллиарды и чуть не обрушили фондовый рынок
Он хотел быть подальше от крысиных бегов Уолл-стрит. Он начал преподавать финансы и бухучет в Фордхемском университете и Университете Ешива на Манхэттене, не выходя из игры и приняв предложение временно поработать консультантом. P. Morgan он помогал создавать революционную систему управления рисками для группы, которая в будущем станет независимой компанией под названием RiskMetrics, одной из лучших в сфере управления рисками. Уолл-стритские мастера секьюритизации также стали использовать недавно придуманный трюк — «внебалансовую бухгалтерию». Банки создавали трасты или подставные компании в офшорном раю, например в Дублине или на Каймановых островах.
- Новые трейдеры будут разбираться в нем не хуже Вайнштейна, который начал создавать одну из самых успешных и мощных компаний по торговле кредитными деривативами на Уолл-стрит.
- Через неделю сделку раскачали до 10 долларов за акцию.
- Значит, системный риск индустрии хедж-фондов за последние годы существенно возрос».
- Каждый хотел иметь хоть немного этих волшебных свопов, раз уж они создавали защиту от риска дефолта.
- Это была сделка, которую большинство крупных игроков рынка пропустило.
- Позже он стал первым математическим гением, догадавшимся, как при помощи подобных навыков зарабатывать миллионы на Уолл-стрит.
- Тем временем Вайнштейн в Чикаго хотел запустить свой хедж-фонд.
- Salomon не просто предлагал банкирам лучшие условия сделок — он покупал банк.
- Но он был очень взволнован, понимая, что, возможно, столкнулся с самым серьезным испытанием в своей карьере.
Но больше всего Мейера впечатлила торговая смекалка Гриффина. «Если ты парень, управляющий парой сотен тысяч, очень трудно занять акций для игры на понижение, — это Мейер хорошо помнил. — Он ходил во все крупные компании, дающие ссуды ценных бумаг, и втирался в доверие. Ему давали хороший процент, потому что он был необычным». Записи Торпа не содержали подробностей каждой сделки, но в них было что-то вроде карты сокровищ.
Эндрю Лоу, профессор финансов из MIT, и его студент Амир Хандани опубликовали объемное исследование обвала октября 2007 года под названием «Что случилось с квантами? Они, сами того не ведая, запустили «Часы Судного дня» для мировой финансовой системы. В августе 2007 года стрелка приблизилась к полуночи. Возможно, ситуация была ближе к финансовому Армагеддону, чем когда-либо с момента краха Long-Term Capital в 1998 году. Эснесс вытащил из кармана пригоршню фишек и швырнул их в центр стола. Он наблюдал, как фишки рассыпаются по столу.
Колоколообразные кривые идеально подходят для измерения роста и веса людей. Если вы измерите тысячу человек, следующее измерение вряд ли повлияет на средний показатель. А в финансах маленькое отклонение в цене может изменить все. Акционным инвесторам пришлось нелегко из-за безумных скачков, заставлявших индекс Доу-Джонса взлетать и падать на сотни пунктов за считаные секунды. Обвал, начавшийся с высокорисковой ипотеки и перекинувшийся на алгоритмические хедж-фонды, теперь был виден всем — включая Федеральный резерв.
Кто такие «Кванты»? И почему им платят до 500 000 долларов в год
- Иными словами, облигации стоили дешевле, чем должны были.
- На своих собраниях они обсуждали темы вроде экспериментов Олдоса Хаксли с психотропными веществами.
- Хантер работал со сложными сделками, где использовалась разница между ценами на контракты на будущую поставку.
- Ходили слухи, что в полночь банк закроет двери.
